Nils Pratley对金融Sky的独立董事应该学习估价是艺术,而不是科学

2019-02-21 05:11:02

可能只有19个月,因为Sky的外部股东应该感谢默多克以每股10.75英镑的价格出价它是 2016年12月,由马丁吉尔伯特领导的独立董事宣布他们“充分考虑了Sky的基本价值和前景”,尽管他们对这些前景充满信心,但现金10.75英镑仍然不容错过提供高于前一周股价近40%的报价并不经常出现,他们的论点也是如此而且,嘿,由于21世纪福克斯持有39%的股份,鲁珀特本可以通过提供20%的溢价以试图爬到多数控制的位置来削减原石正如当时在这里所说的那样,Gilbert&co的立场看起来太软弱了 Sky的股价在2016年4月以11英镑的价格成交,并且仅下跌至769p,因为当时市场对Netflix感到恐慌,甚至认为英国电信对足球前线构成严重威胁英国脱欧布鲁斯也可能已经感染了这种情绪相比之下,天空高管看涨 7月,他们连续第12年提高了股息,他们谈到了未来的重大机遇,因为新近吸收的Sky Italia和Sky Deutschland达到了英国原版的标准即使在独立董事们正在思考的同时,瑞银作为纽约市最炙手可热的媒体观察家之一的Polo Tang估计Sky的合理价格为13.70英镑现在,随着政治和监管争论的完成,天空的真实竞标已经开始,最佳报价已经达到14.75英镑,康卡斯特周三晚间对福克斯早上的报价为14英镑这场竞争激烈的拍卖 - 谁知道呢 - 可能会带来更多的兴奋人们可以试图在2016年捍卫天空独立人士的投降,理由是此后发生了很多事情该公司以合理的条件获得了下一组英超联赛权利,但这并未得到保证时间的流逝,天空很好地勾勒出来,也增加了公司的价值自康卡斯特未宣布其权益以来,董事会还在2016年与单一投标人打交道而且,有人可以说,作为少数拥有大量泛欧存在的电视公司之一,Sky的稀缺价值已经增加,因为美国媒体巨头跟随Netflix走向全球同样,吉尔伯特和他的同事应该感到尴尬估价是艺术,而不是科学,但10.75英镑到14.75英镑之间的差异是巨大的对于100%Sky的现金条款来说,这大约是70亿英镑,这是一笔巨款愤怒的天空股东在2016年12月表示,他们的董事会已经过于便宜他们是对的最后,一些联合利华股东正在激动起来抗议该公司计划解除其古老的英荷企业结构,并在荷兰建立其唯一的总部和主要市场上市,此举几乎可以肯定意味着退出富时100指数联合利华正在以“简化”的名义进行大转变,从其观点来看,这是可以理解的:目前的双头安排确实可能阻碍基于股权的交易问题是,对于那些有严格英国投资要求的基金来说,生活可能会变得更加复杂对他们而言,联合利华仍将在伦敦上市的事实无关紧要重要的是指数的存在负责管理联合利华2.5%股权的基金经理林赛尔火车的尼克列车告诉英国“金融时报”,他担心“我们有可能成为一部分客户的强制卖家,而且价格不是我们的选择”他肯定并不孤单,因为从理论上讲,英国追踪基金最容易遭受被迫以暂时低迷的价格抛售大股票的风险然而,哥伦比亚Threadneedle是唯一可以说出来的其他主要基金经理其他人需要意识到他们在这里有一些影响力联合利华董事会要求在当前的英国股票类别中占75%的多数,以赢得秋季投票的一天,如果反对者组织起来,这是一个很高的要求火车敦促那些英国投资者“在夏天认真考虑这个提案是否符合他们的利益”所以他们应该无论联合利华如何与英国股东“接触”,